Volotea a preconcurs de creditors. Com pot perdre diners una aerolínia que factura més que mai? 

A finals de setembre de 2026, Volotea es va acollir al preconcurs de creditors. L’aerolínia de baix cost, fundada el 2012 per Carlos Muñoz i Lázaro Ros, vol presentar un pla de reestructuració i pactar-lo amb els creditors per evitar el concurs. Negocia amb la Societat Estatal de Participacions Industrials (SEPI), l’organisme públic que gestiona les participacions empresarials de l’Estat, amb els bancs i amb les empreses que li arrenden els avions. És la tercera vegada en quatre anys que ha de renegociar el deute.

L’empresa atribueix les dificultats a l’encariment del querosè, que li ha suposat un sobrecost d’uns 150 milions d’euros respecte al que havia previst. Per adaptar-se, reduirà la flota de 44 a entre 30 i 35 avions, retallarà llocs de treball a la seu de Barcelona i prepara una nova ampliació de capital.

Els comptes del 2025 ja mostraven una paradoxa. Volotea va ingressar 818 milions d’euros, xifra rècord, i va obtenir un resultat d’explotació de 47,4 milions, un 41% més que l’any anterior. Tot i això, va tancar l’exercici amb unes pèrdues de 64 milions, el setè any consecutiu en negatiu, i un patrimoni net de –77,5 milions. L’empresa atribueix bona part de la pèrdua a la revisió d’actius fiscals i a ajustos de conversió de divises. L’auditor, EY, adverteix d’una incertesa material sobre la continuïtat de l’empresa.

Al passiu hi pesa especialment un préstec participatiu de 200 milions que la SEPI va concedir el 2022, amb venciment únic el 2029, a més del deute bancari avalat per l’Institut de Crèdit Oficial (ICO) i els compromisos d’arrendament. Els avions continuen volant i els passatgers continuen comprant bitllets. La pregunta és què diuen els estats comptables sobre la capacitat de l’empresa per continuar fent-ho.

Preguntes per a la reflexió a l’aula:

1. Quines partides poden explicar la distància entre un resultat d’explotació positiu de 47 milions i una pèrdua neta de 64?
2. Què indica un fons de maniobra negatiu en una aerolínia que cobra els bitllets abans de volar?
3. Quines conseqüències té per a una societat que el seu patrimoni net sigui negatiu?
4. El préstec participatiu de la SEPI s’hauria de tractar com a deute o com a fons propis en analitzar la solvència de Volotea?
5. Què aporta a qui llegeix l’advertència de l’auditor sobre l’empresa en funcionament?

Recursos pel professorat

Aquests recursos s’han creat per oferir flexibilitat en la utilització dels casos de Comptabilitat en Acció als estudiants. El cas es pot distribuir mitjançant l’enllaç al web o bé a través dels fitxers següents. 

• Cas per a l’estudiant (pdf) (word) (cas + preguntes)
• Powerpoint (breu descripció del cas + preguntes)

Referències

El Economista (29 de setembre de 2026). Volotea se acoge al preconcurso para blindar su reestructuración con la banca. https://www.eleconomista.es/capital-riesgo/noticias/14017135/09/26/volotea-se-acoge-al-preconcurso-para-blindar-su-reestructuracion-con-la-banca.html

 Sivarious (8 de setembre de 2026). Volotea busca despegar de los números rojos mientras refuerza su liquidez. https://sivarious.com/operaciones/volotea-busca-despegar-de-los-numeros-rojos-mientras-refuerza-su-liquidez-20260908-0037/

 

Declaració d’ús d’IA: s’ha utilitzat Claude (Anthropic) com a eina de suport en la documentació, redacció i maquetació. L’autora assumeix la responsabilitat sobre el contingut i les conclusions.

Ester Oliveras, UPF; Membre de l’APC. 2026. Aquest recurs es distribueix sota una llicència Creative Commons Reconeixement 4.0 Internacional. Els continguts de tercers estan subjectes als drets dels seus respectius titulars. Amb la col·laboració de la UPF.