PILOT REGIME

ACCID i Barcelona Centre Financer Europeu (BCFE) van organitzar el passat dijous 15 de febrer la V Jornada Blockchain celebrada a la #BorsadeBarcelona, dirigida i moderada per Luz Parrondo, directora de Finances, Comptabilitat i Control de la UPF Barcelona School of Management. El debat es va centrar en el marc legal que ha de facilitar la digitalització del mercat financer i dels seus instruments. La presidenta d’ACCID, Montserrat Casanovas, i el president del BCFE, Luís Herrero, van obrir la sessió de la V Jornada.

Es va tractar sobre la iniciativa Pilot Regime, que permet a les empreses provar els mecanismes de tokenització d’instruments financers durant un període inicial de sis anys, ampliable a nou anys. Amb l’objectiu de salvaguardar la integritat del mercat, protegir els inversors i evitar riscos per a l’estabilitat financera, durant el règim pilot només es permet la negociació o el registre en infraestructures DLT d’accions d’emissors amb una capitalització borsària inferior a 500 milions d’euros, bons i altres formes de deute titulitzat amb un volum d’emissió inferior a 1.000 milions d’euros, i participacions específiques en organismes d’inversió col·lectiva els actius gestionats dels quals tinguin un valor de mercat inferior a 500 milions d’euros.

No obstant, el Pilot Regime va ser un punt de partida al debat per abordar una qüestió de fons: com s’està digitalitzant el mercat financer, què és el que estableix la legislació, o quin paper es reserven els bancs, entre d’altres temàtiques. Així, es va posar sobre la taula que la tokenització d’un instrument financer no ha de servir per saltar-se barreres que sorgeixin a l’hora de buscar finançament. I els tokens no són la panacea de les inversions, ni la solució per a una empresa que necessita obtenir finançament ràpidament quan han fallat altres alternatives, en al·lusió a experiències empresarials en què es confon utilities amb securities, per exemple, o l’adopció digital de mecanismes que en el fons no són els més aptes per aconseguir una inversió. La falta d’objectius clars afecta al funcionament d’algunes iniciatives. Vegeu al vídeo la intervenció de Luz Parrondo i la resposta de Virginia Garcia.

En el debat van sorgir també preguntes, per exemple, sobre quin és el paper dels bancs centrals amb les CBDC, les monedes virtuals: un particular es pot convertir en el seu propi gestor d’una inversió que ha fet? En el fons de debat planava el marc legal de la digitalització dels mercats financers.

Hi van participar Joaquim Matinero Tor, digital legal expert, Yael H. Oaknín fundadora i CEO de Token City, Albert Salvany, fundador de Funding Fast, Virginia García-Trevijano Hinojosa socia fundadora a Abbaco Markets, i Joana Marabella Godoy CLO i cofundadora de balize.